近期，一家家电配件厂商浙江宏昌电器科技股份有限公司（下称"宏昌科技"）巨臀 av，因闪电收购新动力零部件坐蓐商，但抓有不到一年，又火速剥离财富而受到关切。

在公司 2011 年登陆老本商场后，宏昌科技事迹出现变脸，增收不增利，毛利率抓续下滑，似乎将这家上市公司逼入了转型的十字街头。从挫折新动力赛谈，到与成就仅半年的机器东谈主初创企业缔盟，宏昌科技的跨界故事充满老本运作的急迫感。

但 10 亿元召募资金在手、货币资金储备近 8 亿元的 " 不差钱 " 气候下，其计谋转型的可抓续性正碰到商场拷问，究竟是未雨瞎想的第二弧线布局，一经事迹承压下的病急乱投医？

制图：佘诗婕

事迹变脸

宏昌科技是一家家电配件坐蓐商，公司家具主要面向洗衣机、智能坐便器、洗碗机、清水器等家电厨卫领域。

比年来，公司营收处于抓续增长阶段，但净利润阐扬波动较大。

2020 年至 2023 年，宏昌科技营业收入划分为 5.77 亿元、7.68 亿元、8.26 亿元和 8.85 亿元，同时，扣非净利润划分为 0.71 亿元、0.58 亿元、0.55 亿元及 0.77 亿元。

宏昌科技在 2021 年通过创业板上市，但在上市之后，事迹出现了昭彰的变脸情况。

将时间线拉长，2017 年至 2020 年，也即是公司上市前期，家具毛利率一直在 25% 之上，但在 2021 年上市后，毛利率猛然下降六个点，，2022 年毛利率抓续下滑至 17.94%。直到 2023 年毛利率出现回升，为 20.22%。但在 2024 年前三季度，毛利率再次出现下落至 17.81%。

其中，流体电磁阀、模块化组件、水位传感器是公司营收的主要开始，这类家具的商场需求主要受下流各类家电家具的供求状态影响。

比年来，我国洗衣机行业举座上已渐渐从增量商场转向存量商场，行业龙头汇集趋势权贵。把柄产业在线数据，2020 年— 2021 年，海尔集团、好意思的集团在洗衣机商场所有占有率为 66.7% 和 66.3%。

当行业邻接度较高，下流企业则在产业链上阐扬会相对强势，上游配件商谈话权会遭到平缓。

表当今事迹上，宏昌科技比年来应收类款项范围继续飞腾。2020 年至 2023 年，公司应收账款和应收单据划分为 3.37 亿元、4.13 亿元、4.69 亿元和 4.7 亿元。

"追风者"

主营业务承压，加之房地产下行，宏昌科技将眼神投向了汽车和东谈主型机器东谈主赛谈。

宏昌科技示意，公司于 2023 年开拓汽车零部件新业务，并组建了专科的不断团队，开展厂房建造、开发采购装配调试等使命。2023 年 4 月，宏昌科技通过股权转让和增资的方式，拿下苏州纳斯康迪零部件有限公司（下称"纳斯康迪"）65.93% 的股权，所有插足 2061.47 万元，纳斯康迪于 2024 年 6 月起纳入公司归并报表范围。

彼时，纳斯康迪领有玉柴机器、零跑汽车等新动力客户，不外公司举座范围较小。

抑止 2024 年 1 月 31 日，纳斯康迪的财富总和为 1038.4 万元，净财富 694.6 万元。把柄数据测算，那时宏昌科技对纳斯康迪 100% 股权的估值为 3126.74 万元。比拟宗旨总财富，这一溢价幅度并不低。

从财务数据看，纳斯康迪在 2024 年的事迹阐扬并不乐不雅，营业收入为 34 万元，净利润赔本 37 万元。

2025 年 2 月 18 日晚间，宏昌科技在投资纳斯康迪短短 10 个月的时间后，文书以 2050 万元的价钱将股权转让给当然东谈见识春华，进行财富剥离。

对此，公司方修起称，这次出售决定主要出于两方面原因：一是子公司与母公司之间的换取不畅；二是技俩进展较为自由，恰逢有第三方特意购买，因此公司决定出售纳斯康迪联系财富。

有投资者质疑，换取不畅问题难谈在商谈并购时间莫得发现和进行不断吗？其间是否存在利益运送情况？记者就联系问题酌量上市公司，不外抑止发稿并未得到回复。

又将投资

而在公司文书剥离纳斯康迪资不到两周后，也即是商场多量以为宏昌科技毁灭转型念念法，再行聚焦主业时，2 月 27 日，其在机构调研交流时示意，公司正通过汽车零部件和东谈主形机器东谈主双赛谈布局，开启从传统制造向智能制造的向上式转型，且在 2025 年 1 月，宏昌科技厚爱成就全资子公司浙江宏昌致远汽车零部件有限公司。

公司还称当前得回了零跑汽车多个技俩定点，且通过二级供应商的形态为祯祥商用车提供了保障杠的坐蓐。

另外，在东谈主形机器东谈主方面，宏昌科技近期出资 1500 万元，增资广东良质关键科技有限公司（以下简称"良质关键"）。投资完成后，宏昌科技抓有该公司 15% 股权。

据悉，良质关键成就于 2024 年 9 月成就，家具不错专揽于结合机器东谈主、东谈主形机器东谈主、机器狗、高端数控开发、工业母机机床四五轴等领域。

不外从公司火速生意纳斯康迪的过交易看，良质关键雷同是一家行业内的初创公司，改日能否与公司业求已毕邃密的协同效应，以及使其的确成为公司新的事迹增长点，还存在较大的不信服性。

另外，从账面上来看，宏昌科技的资金储备较为饱胀。抑止 2023 年底，公司货币资金为 7.94 亿元。

这源于公司在 2021 岁首次公开刊行召募资金 6.27 亿元后，又在 2023 年向不特定对象刊行可转化公司债券，召募资金 3.74 亿元。抑止 2023 年底，公司刊行股票尚未使用召募资金总和为 1.92 亿元，刊行可转债部分尚未使用召募资金 2.35 亿元。

不外就当前公司紧急转型和打造新的事迹增长点来看巨臀 av，改日家电领域在建产能投产后能否被消化，仍存在一定的风险。